人人得而誅之

蔡明翰與黎方國均指出，輝達（NVIDIA）業績持續強勁，並於近期成為全球首家市值沖破4兆美元的企業。市場關注台積電對輝達市值走勢的觀念，以及AI需求是否最先趨緩，是不是仍保持強勁成長態勢。那時預期全年美元營收將年增24%至26%，遠優於整體晶圓代工產業約2%的成長幅度，若法說會中重申此目的，將釋出正向訊號，對股價有支持感化。

蔡明翰指出，台積電在本年股東會上已明白默示，儘管面臨全球關稅不確定性、新台幣升值等挑戰，公司對2025年營運仍佈滿信心。

國泰證期顧問協理蔡明翰則直言，若台積電董事長魏哲家能再度重申全年營收年增逾兩成，將成為股價轉強的主要利多訊號。

陳依旻｜Yahoo財經特派記者

更新時候： 2025年7月11日 上午6:55

離婚證人

台積電（2330）法說會將於下周四（7月17日）登場，國泰證期顧問處司理蔡明翰、統一投顧董事長黎方國今（11）日接受採訪時，點出五大重點，個中一點最關鍵。

重點五：從輝達市值看AI需求

黎方國則以大立光為例申明，第二季因匯損被吃掉三個股本，凸顯匯損對企業財報的衝擊，市場也關注台積電是否也將面對近似匯損壓力，成為將來獲利成長的一大挑戰。

重點2、下半年成氣看法

重點四：毛利率會不會下調和程度

黎方國增補，在匯率走升壓力下，台積電原預估58%至59%的毛利率，恐出現下修，但要能守住55%水準，不然會影響投資人對公司獲利能力的信心。

重點三：匯兌損失狀態

重點一：全年瞻望是不是下修

蔡明翰指出，按照魏哲家的說法，新台幣每升值1%，可能緊縮毛利率約0.4個百分點，但市場預估匯率波動仍在公司可控範圍內。

綜觀以上重點，蔡明翰直言：「這場法說會的重點其實只有一個，那就是全年展望有沒有下修。」他提示，過度等候驚喜可能失，因為能說的好動靜，多半已在股東會上提早釋出。

黎方國示意，台積電對下半年整體景氣走向的觀念將直接影響企業資本支出與營收表示，進而閣下公司後續的成長動能，成為市場密切關注的主要指標。

蔡明翰指出，從第二季最先，市場逐步耽憂新台幣延續升值和中美關稅變數，可能對企業獲利造成壓力，進而影響全年營收瞻望。他指出，若此次法說會能確認台積電保持本來的營收方針，將有助於舒緩市場疑慮，增加投資信念。